农业养殖--猪周期底部基本确定？

在经历了5月上旬的罕见快速上涨后，5月中下旬猪价波动曲线趋于安稳，进入6月后，猪价又小幅回升，目前基本稳定。“芝华数据分析师袁松表示。

从猪周期角度看，5月下旬以来猪价整体出现回调，但分析人士指出，这其实不影响猪价新的上涨周期的确立。下半年，特别是4季度猪肉消费的季节性回升，会推动猪价继续上行。不过，由于产能淘汰其实不完全，因此未来猪价上涨空间仍较为有限。

猪价涨势还有待视察

5月份，在低迷走势中沉寂了多时的猪价出现了报复性反弹，上旬，华南华东地区猪价暴涨1.5⑵元/斤；中旬，北方猪价看涨同时，华南猪价则逐渐回落；下旬，各地屠宰企业统1下调价格，端五节前猪价下滑2⑶元/斤。6月初，猪肉价格小幅回升，全国平均猪价到达6.66元/斤。

”本轮母猪淘汰从2013年10月开始，2014年后淘汰速度明显加快，但由于淘汰母猪在半年内不影响肉猪供应，猪价在1季度仍处于继续走低情况。养殖户恐慌杀跌后，大量生猪屠宰进入冷库，4月下旬到5月份，大猪存栏量降落，加上屠宰企业已具有大量库存，需要消化库存，调高收购价格。在巨大亏损情况下，价格提高后养殖户出现惜售，收猪量明显降落，这致使了5月上旬全国猪价暴涨3成，1度引发了市场直接看多后市。但从实际情况看，由于5月份还存在1定数量“压栏猪”，这使得5月中下旬以来猪价出现技术性回调。“农产品（000061，股吧）集购网研究员林国发指出。

但是，猪价出现回调，其实不影响猪价奔跑在新的上涨周期中。林国发表示，1方面，由于1⑵月份的疫情及天气因素影响，仔猪死亡率偏高，使得7⑻月份市场可供应肉猪数量降落；另外一方面，母猪存栏量从2013年10月开始减少，并延续至今，前期母猪淘汰开始对肉猪供应量影响逐渐开始表现，下半年生猪供应量将较去年有所降落。在供应减少同时，7月后猪肉需求转好，猪价上涨几率增加，但斟酌到本轮猪价5月份反弹过快，母猪淘汰终止或放缓，另外范围养殖场生猪供应量最近几年来占比快速上涨，减缓了猪价下跌母猪淘汰数量，本轮猪价终究能上涨至甚么水平还有待视察。

猪周期底部基本确立

猪周期变换的核心在于供需矛盾转变，引发点在猪价变动引发养殖利润变化，终究造成养殖户的进入或退出。1般情况下，因较长时间区间可直接认为猪肉消费稳定，所以猪价大周期主要由生猪供应决定，但斟酌季节和节假日因素，猪价周期存在大周期同时伴随着年度周期。

根据农产品集购网数据，在2010年6月至2011年10月的1轮大周期猪价上涨结束后，猪价进入漫长的下跌周期，2014年4月猪价1度跌破5元/斤，较2011年7月份下跌超过50%.

在猪价大周期下跌进程中，其出现屡次明显反弹，且具有1定规律性：1般在6⑺月份反弹，并在春节附近到达年度行情，这主要由于节假日需求爆发性增长。2013年春节前后，猪价较年内最低反弹超过50%，春节效应影响，养殖户惯性认为2014年再次出现春节行情，加上2013年猪价反弹时间提早至5月份，猪价快速反弹，终究使得当年母猪淘汰进程终止或放缓，终究为后期猪价狂跌提供基础。

2014年猪价春节行情结束较往年提早最少1个月，1月份猪价并未能突破2013年8月份高点，转而下跌，养殖户被迫采取”压栏“模式应对。但由于生猪整体存栏数量偏高，春节后猪肉需求进入阶段性淡季，猪价延续走低，养殖户资金压力增大。

林国发指出，”压栏猪“虽然不会增加生猪供应量，但会大幅度增加猪肉供应量，猪肉供应量由生猪数量乘以出肉率，生猪体重越大，出肉率也跟随提高。供应充裕，而需求降落，2月下旬至4月份中旬前出现恐慌性杀跌，猪价跌破5元/斤，养殖户亏损到达300⑶50元/头。

直到5月份，受相干收储政策利好影响，价格出现回暖，而同时养殖户出现惜售，使得收猪量明显降落，致使5月上旬全国猪价暴涨3成，使市场出现猪周期已见底的声音。

”从猪周期的角度看，可以认为确切已产生周期性转折。“袁松指出，下半年，特别是4季度猪肉消费的季节性回升，会推动猪价上行。而代表行业产能的能繁母猪存栏量延续降落，农业部数据显示，5月能繁母猪存栏环比降落1%脑发育迟缓，同比降落7.5%，经历连续9个月的降落后，累计降幅超过7%；芝华监测主产省分能繁母猪存栏也都呈降落趋势。在产能延续降落的情况下，明年猪价也再难跌至今年4月份的低位水平。由于产能淘汰其实不完全，因此未来猪价上涨空间有限，预计不太会有以往周期那末大的涨幅，明年2季度猪价可能还会跌至较低水平。未来猪价还会有波动，但整体将会向好。

猪价涨跌除影响养殖户和消费者，在1定程度上还会影响我国CpI的波动，如2011年由于猪价上涨过快，2011年上半年国内CpI快速上涨很大部份由猪价贡献，相干部门因而下调了猪肉在CpI占比。

”下半年国内猪价反弹几率高，但斟酌到2013年3⑷季度国内猪价处于相对高水平，预计在2014年结束前，猪价即便上涨，对CpI影响也不会太大。“林国发预计。

袁松也持类似观点特发性癫痫病的症状，他表示，从5月份情况看，由于5月后期猪价的回落，使得5月份生猪均价并未超过去年同期，因此对5月CpI有轻微的下拉作用。根据统计局数据，猪肉价格同比降落0.6%，影响CpI降落约0.02个百分点，影响微不足道。未来随着猪价上升，预计与去年同期差距不会太大，因此不会对CpI构成太大影响。