宏源宏观硝烟四起全球风险资产大跌

投资要点:

上两周全球市场的主题是战争“硝烟四起”:美国授权对伊拉克进行定点空袭、加沙战火重燃、俄乌危机等地缘政治风险频发,避险港湾国债市受热捧,全球风险资产大跌,发达国家股市大幅调整,新兴国家股市除中国和阿根廷外普遍收低。

报告摘要:

美国复苏较强,欧洲前景依然偏弱,新兴市场内部分化加剧,发达国家股票等风险资产大幅调整,新兴市场股市除中国和阿根廷外普遍下跌。美国7月ISM制造业和非制造业PMI分别创新高,就业市场进一步走强,二季度表现超预期;欧元区经济下行风险犹存,德国制造业订单环比暴跌,意大利GDP意外萎缩,葡萄牙再次出现银行业危机,发达国家股市全线大跌;阿根廷十三年来第二次主权债违约,但市场预期很快会有解决方案,除中国阿根廷外新兴国家股市普遍下跌。

沪港通即将到来和中国内地二季度经济企稳回升提振港股,H股微涨。沪港通于8月11日启动全天候测试,9月进行全天候演练,加上中国政府稳增长的刺激政策使得二季度内地经济企稳回升,对港股形成利好刺激,港股上两周出现微涨,总体上涨0.48%。但是,受外围风险影响,港股避险情绪有所升温。

美欧风险指数VIX和V2X攀升,避险需求高涨,美德等避险港湾国国债受追捧。美国授权对伊拉克进行定点空袭、加沙战火重燃、俄乌危机进一步升级引发避险需求升温。阿根廷债务违约以及葡萄牙的银行业危机,也不断压低资本的风险偏好。避险资金撤离欧元区外围国家国债,大量涌入经济强劲的美国和欧元区核心国家债券市场,避险港湾国国债继续受到热捧。

受美国经济强劲和美联储加息预期继续升温影响,美元指数走高,大宗商品指数下跌;避险情绪推动黄金价格上涨。欧洲经济前景偏弱和地缘政治风险爆发再度推高金价走势。在美国二季度GDP超预期大增以及加息预期继续升温的影响下,美元得到很大提振。美元指数的走高削弱了市场购买大宗商品以对抗通胀的需求,大宗商品指数下跌,原油、铜以及部分基础金属价格承压。美国棉花丰收的预期以及全球供应过剩的情况,使得以棉花为首的部分农产品(000061)期货遭到严重抛压,其他主要大宗商品涨跌互现。

（责任编辑：HN666）

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