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国产OLED供应商维信诺再获政府补助 有望利好2018年业绩

不久前，维信诺公开数据显示，截止三季度末，公司计入当期损益的政府补助达到8.56亿元。近日，维信诺再发布获得政府补助的公告。

12月11日，维信诺发布关于获得政府补助的公告。据悉，在维信诺近期获得的政府补助中，属于为取得、购建或以其他方式形成长期资产的政府补助总额为人民币15.00万元；属于与收益相关的政府补助总额为人民币447.945万元。

此次获得的政府补助资金对2018年度业绩的影响。维信诺表示，本次收到的政府补助，与收益相关的政府补助预计增加上市公司2018年全年利润总额336.54万元（未经审计），与资产相关的政府补助15.00万元，将计入“递延收益”，自相关资产达到预定可使用状态起按照该资产预计使用期限，平均分摊转入各年损益。

值得关注的是，2018年10月28日，维信诺发布第三季度报告显示，前三季度营业收入9.30亿元，同比增长4452.95％；归属于上市公司股东的净利润－1.52亿元，同比下降149.65％。基本每股收益－0.1302元。

另外，前三季度，维信诺营业利润为－2亿元，扣非后净利润为－6.68亿元，而去年同期不过才－1.71亿元，净资产收益率为－0.99％。截止三季度末，公司计入当期损益的政府补助达到8.56亿元。

笔者对比了近几年来维信诺的年度业绩：2011年—2017年全年营收分别为8.57亿元，7.62亿元，6.97亿元，5.83亿元，4.30亿元，1.59亿元，0.31亿元，归属于上市公司的净利润分别为1.02亿元，0.55亿元，0.14亿元，0.12亿元，－6.41亿元，0.26亿元、0.15亿元。

由上图可知，自2011年开始维信诺业绩呈阶梯式下滑，尤其是2015年，净利润下降6.41亿元，可以说是巨亏了，到2017年末，维信诺业绩依然不太好看。

值得一提的是，维信诺在发布2018三季度财报的同时预计2018年1－12月归属上市公司股东的净利润－5.00亿至－4.00亿，同比变动－3361.51％至－2709.21％，光学光电子行业平均净利润增长率为29.58％。业绩依然是亏损状态。

做出上述业绩亏损预测：维信诺解释是公司今年在建的第6代有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）面板及模组生产线项目2018年陆续进行设备的搬入、安装和调测，四季度开始逐步量产，收入贡献有限，当年产生亏损；此外，公司2018年完成对国显光电的非同一控制下企业合并，其5.目前全国约170家左右5代扩产线项目主要还处于产能提升、良率爬坡过程中，产能还未充分利用，增加亏损。

斥资440亿元投建AMOLED生产线项目

据了解，维信诺成立于2001年，是基于清华大学有机发光显示器技术成立的，主营业务为OLED的研发、生产以及市场销售。是国内OLED行业领先的、集OLED研发与生产于一体的高科技企业。持续专注于OLED领域22年，取得了多项OLED核心关键技术，是主导制定柔性显示国际标准的中国企业。

AMOLED 因较 PMOLED 更适合全彩色动态图像显示，是未来OLED显示的发展方向。 毛纺原料随着消费者对移动智能终端设备的个性化需求越来越高，柔性显示技术逐渐成为显示技术发展的新方向，而OLED由于其原理结构上的优势，成为目前柔性显示的唯一选择。AMOLED 柔性显示屏2014年开始批量进入市场，在曲面智能及智能手表上获得成功应用，并迅速被市场所认可。维信诺凭借公司在AMOLED 产业的技术积累、产线建设和人才储备等优势，重点布局AMOLED业务。

此外，由于AMOLED技术门槛高百叶窗，技术扩散慢，AMOLED产业的市场竞争者远少于昔日LCD产业，而这也是维信诺提升国内显示产业水平的机遇所在。

根据UBI Research的预测，柔性显示面板市场未来将以70％以上的年复合增长率快速发展，柔性AMOLED显示屏出货量将从2016年的8，580万片增长到2020年的71，070万片，销售金额将从2016年的52亿美元增长到2020年的477亿美元，应用领域则会从曲面智能、智能手表扩展到其他智能穿戴设备显示、平板电脑、笔记本电脑和车载视窗显示等更为广泛的领域。

2018年5月17日，维信诺自主设计、主持建设的第六代全柔AMOLED生产线在河北启动运行。该项目包括维信诺（固安）第6代AMOLED面板生产线项目、维信诺（霸州）AMOLED模组生产线项目。该面板生产线是国内首条全柔性AMOLED生产线，也是目前国内最专业、最先进的全柔生产线，设计产能为每月3万大片，可以满足近1亿部智能终端的屏幕需求。

随后，11月16日，维信诺发布公告称，公司拟将与合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）、合肥合屏投资有限公司以及合肥兴融投资有限公司签署《合肥第6代柔性有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）生产线项目钴价上涨带动国内钴相干上市公司投资合作协议》。四方经协商一致同意成立项目公司，该项目投资总额440亿元，其中项目公司注册资本220亿元，公司自筹资金出资40亿元，占项目公司烟胶注册资本的18.18％。

维信诺表示，OLED产业属新型显示产业，作为国家重点扶持产业，被列入国家“十二五”发展规划和“2020年信息产业中长期发展纲要”中作为战略性新兴产业重点发展项目之一。公司本次与合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）、合肥合屏投资有限公司以及合肥兴融投资有限公司签订《投资合作协议》，有助于进一步拓展公司的业务规模，增强公司的市场竞争力和风险抵御能力，促进公司的可持续发展。公司将进一步把握AMOLED行业快速发展的机遇期，继续加快项目建设，积极响应和满足市场需求。

近年来，全球各大厂商积极投入 OLED 显示产业，国内厂商OLED面板渗透率持续小幅度提升，但仍以韩系产能为主。随着国内产线的陆续投产，OLED产销量将出现快速增长。

数据显示，2018年截至9月，全面屏出货7.1亿，在智能渗透率达50％，其中LCD全面屏出货5亿，渗透率达38％，AMOLED全面屏出货2.1亿，渗透率达72％，AMOLED整体出货2.9亿，三星排名全球领先，国内面板厂维信诺排名全球第三，国内领先。

WitsView最新研究显示，在各面板厂积极扩充产能下，预计2019年中小尺寸AMOLED面板产能面积将达到1440万平方米，2015－2019年年复合成长率高达30不会影响实验箱内空气流量％。

目前OLED产品渗透率在不断提升。随着产业成熟度的提升、产品成本将会逐步下降，应用场景会更广。随着维信诺“资本＋技术＋产业”模式的逐渐落地，维信诺将成为我国OLED产业的领军者，进一步提升我国在新型显示产业中的核心竞争力，有利于未来主导OLED产业的发展。届时，维信诺的发展将进入快车道，提升盈利能力。